TKFEN - Tekfen Holding

Yorumlar

sense kullanıcısının resmi

18,86'yı test etmiş Cuma günü Tekfen Holding. kıracak gibi duruyor.

https://invst.ly/7-i70

esas faaliyetlerden diğer gelir/gider kalemi nette ciddi eksiye geçmiş. bu da esas faaliyet karını düşürmüş. ederi 16,77. pahalı Tekfen.

Borsada ilk hedefin kazanmak değil, kaybetmemek olmalı.

Gedik Yatırım:

Şirket, 2Ç18’de 2.837 mn TL satış geliri (konsensüs: 2.564 mn TL ), 294 mn TL FAVÖK (konsensüs: 281 mn TL) ve 279 mn TL net kar (konsensüs: 252 mn TL) açıklamış olup, finansal sonuçların piyasa beklentilerinin hafif üzerinde olduğunu değerlendirebiliriz.

Net satışlar 2. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %25.2, geçen yılın aynı çeyreğine göre %66.1 artışla 2.84 milyar TL olmuştur. Böylelikle 2018 yılının ilk yarısında geçen yılın aynı dönemine göre %52.6 artışla 5.10 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Taahüt grubu TL'daki değer kaybı ve Al Khor Otoyolu projesi etkisiyle yıllık bazda %100'ün üzerinde artış kaydederek 2,1 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Taahüt grubu FAVÖK'ü 2Ç18'de yıllık %116 artışla 176 milyon TL, FAVÖK marjı ise 50 baz puan artışla %8,4'e yükselmiştir. Şirket, 2018 yılı ilk yarı güçlü performansı ve TL'deki değer kaybı nedeniyle 2018 yılı beklentilerini yukarı yönlü revize etmiştir. Taahüt grubu satış gelirleri beklentisini 8,3 milyon TL'ye (önceki: 7,5 milyon TL - 1Y18 3,6 milyon TL) artırırken, FAVÖK'ü 718 milyon TL'ye (önceki: 643 milyon TL - 1Y18 343 milyon TL) ve FAVÖK marjı %8,7'ye (önceki: %8,6 - 1Y18 %9,5) yükseltmiştir. 2018 yılı ilk yarısında şirketin kalan iş miktarı Katar projesindeki ilerleme paralelinde 2,6 milyar dolara (1Ç18 3,1 milyar dolar) gerilemiştir. Temmuz ayında Saudi Aramco ile imzalanan 590 milyon dolarlık sözleşmesi kalan iş miktarına sonraki çeyrekte dahil edilecektir. 

Toros Tarım'ın performansının özellikle girdi maliyetlerindeki düşüş nedeniyle güçlü olduğunu söyleyebiliriz. Satış hacimlerindeki yatay seyre karşın fiyatlaraki artış sayesinde satış gelirleri yıllık %36 oranında yükseliş kaydetmiştir. 2Ç17'de %14,5 olan FAVÖK marjı %15,7'ye, 63 milyon TL olan FAVÖK'ü 93 milyon TL'ye yükselmiştir. Liman segmenti FAVÖK'ü ise ekonomik aktivitenin yavaşlaması düşük kapasite kullanım oranı nedeniyle yıllık %11 düşüşle 24 milyon TL olmuştur. 2018 yılı ilk yarı sonuçlarından sonra tarım segmentinin de beklentileri revize edilmiştir. 2018 yılı için satış gelirleri beklentisi 2,8 milyar TL'ye (önceki: 2,7 milyar TL) ve FAVÖK'ü 477 milyon TL'ye (önceki: 455 milyon TL) yükseltilirken, FAVÖK marjı %16,9 ile sabit bırakılmıştır.

2018 yılı konsolide beklentilere bakacak olursak, şirket 11,3 milyar TL satış geliri (önceki: 10,4 milyar TL), 1,15 milyar TL FAVÖK (önceki: 1,09 milyar TL) ve 948 milyon TL net kar (önceki: 780 milyon TL) beklemektedir. FAVÖK'teki artışın sınırlı kalmasında şirketin gayrimenkül segmenti FAVÖK'ünün 16 milyon TL'den -17 milyon TL'ye revize edilmesi etkili olmuştur.

SONUÇ: Şirketin 2Ç18 finansal sonuçlarının hem taahüt hem de tarım segmentinin katkısı ile güçlü olduğunu değerlendiriyoruz. TL'da görülen değer kaybı da 197 milyon dolarlık net nakit nedeniyle pozitif katkı sağlamıştır. 2018 yılı 4,5 FD/FAVÖK çarpanı ile işlem gören şirket, son 3 ayda %31 ve son 6 ayda %51 relatif performans sergilemiştir. 

esas faaliyet karının 2 katı net finansman geliri var. esas faaliyet karı + Özkaynak Yöntemiyle Değerlenen Yatırımların Karlarından Paylar %24 azalmış. hasılattaki dev artışa rağmen.

bilançoyu beğenmeyen tek kişi benim muhtemelen. o yüzden siz beni dikkate almayın.

ederi 21,33. ederinin üstünde Tekfen Holding.

Borsada ilk hedefin kazanmak değil, kaybetmemek olmalı.

Tekfen Holding ’de 448 Mio TL net kar açıkladı. Beklentilerin üzerinde gelen 3Ç18 sonuçlarının hisse üzerinde olumlu etki yaratmasını bekliyoruz. için 12 aylık hedef fiyatımızı 28 TL’ye yükseltiyor (önceki: 26,5 TL) ve “Endeks Üzeri Getiri” önerimizi koruyoruz.

https://twitter.com/TradeAll/status/1055733959022313473

sense kullanıcısının resmi

Gedik Yatırım:

Tekfen Holding, 3Ç18’de 3.256 mn TL satış geliri (konsensüs: 3.315 mn TL), 387 mn TL FAVÖK (konsensüs: 365 mn TL) ve 448 mn TL net kar (konsensüs : 369 mn TL) açıklamıştır.

Net satışlar 3. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %89 artışla 3.3 milyar TL olmuştur. Taahhüt segmenti gelirleri Katar projesinin katkısıyla yıllık %121 artış göstermiştir. Bu segmentte 224 milyon TL FAVÖK ve %9,1 FAVÖK marjı bir önceki çeyreğe paralel gerçekleşmiştir. Suudi Arabistan ve Kazakistan'da imzalanan projeler ile 9A18 itibariyle şirketin kalan iş miktarı 3 milyar dolara ulaşmıştır. Şirket tarafından önceden %8,7 olarak açıklanan taahhüt segmenti 2018 FAVÖK marjı beklentisi %10'a yükseltilmiştir. 9A18 itibariyle %9,4 FAVÖK marjı olan segmentin, 4Ç18'de güçlü performans sergilemesi beklenebilir. Böylelikle 718 milyon TL olan FAVÖK beklentisi de, 4Ç18'de 385 milyon TL FAVÖK yaratması beklenerek 2018 yılı için 956 milyon TL'ye revize edilmiştir.

Tarım segmenti gelirleri yüksek fiyatlama ve TL'da görülen değer kaybının etkisiyle yıllık %42 artış göstermiştir. Yurtiçi pazarın yavaşlaması ve yıllık bazda yükselen fiyatlar nedeniyle satış hacimleri %16 düşüş sergilemiştir. Çiftçilerin Tarım Bakanlığı'ndan sektöre müdahele beklentisi de yurtiçi pazarda satışların düşmesine neden olmuştur. Yurtiçi pazarda satış hacimlerindeki %31'lük azalışı bir nebze kompanse etmek için şirket, ihracatını %32 artırmıştır. Olumlu marjlar ve liman işlerinden düşük hacme rağmen gübre tarafında stok kazancı sağlanması FAVÖK marjını pozitif etkilemiştir. Böylelikle tarım segmenti 3Ç18 FAVÖK marjı %23 olurken, ilk 9 ay itibariyle %19,9 olarak gerçeklemiştir. Şirket tarım segmenti 2018 FAVÖK tahminini 477 milyon TL'den 583 milyon TL'ye, FAVÖK marjı beklentisini ise %16,9'dan %18,6'ye revize etmiştir.

Tekfen Holding, TL'daki değer kaybı ve faiz gelirleri nedeniyle 3Ç18'de 417 milyon TL net finansman geliri yazarak net kara destek olmuştur. Güçlü operasyonel performans ve finansal kazançlar sayesinde 3Ç18'de 448 milyon TL net kar elde etmiştir. Katar Projesi'nden alınan 1,1 milyar TL'lik avansla birlikte şirketin net nakdi 3,4 milyar TL'ye yükselmiştir. 

2018 yılı için konsolide FAVÖK ve net kar beklentileri yükseltilerek sırasıyla 1,487 milyon TL ve 1,416 milyon TL'ye revize edilmiştir.

SONUÇ: Finansal kazançlar net kara katkı sağlarken, holdingin net nakit pozisyonu, hem taahhüt hem de tarım segmentinin sergilediği güçlü performans şirketin finansallarını desteklemiştir. Genel anlamda piyasa beklentilerinin üzerinde açıklanan finansalları olumlu olarak değerlendiriyoruz. Şirket, 2018 yılı beklentisine göre 3,8x FD/FAVÖK ve 5,9x F/K çarpanları ile işlem görmektedir. 

güzel bir 12 aylık açıkladı Tekfen Holding. bilanço ederi 29,71. yükselme potansiyeli kısıtlı.

Borsada ilk hedefin kazanmak değil, kaybetmemek olmalı.

#TKFEN Tekfen 2019 net temettü 0,9684 TL. net temettü verimliliği %4,08.

https://www.kap.org.tr/tr/Bildirim/741488

Sayfalar